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中信建投:固定资产投资望回升 沥青需求有预期支撑

时间:2020-06-30 | 来源: | 作者:棋牌游戏评测网 | 阅读:4324次 |

一、行情回顾

1-6月份沥青在原油上涨的背景下,整体走势偏强。期货端,沥青主力合约上涨492元/吨至3122元/吨,涨幅18.7%;现货方面,华东地区市场价上涨550元/吨至在3350元/吨;山东地区价格上涨500元/吨至3300元/吨;华南地区价格市场价上涨125元/吨至3375元/吨。

图1:沥青期现价格

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表1:沥青现货和进口价格一月行情回顾

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二、沥青价格走势

1、沥青供给

1.1 国内沥青产量

图2:沥青累计产量

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图3:沥青当月产量

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船期数据显示,2020年上半年马瑞原油到港量为767万吨,较2020年同期增加106万吨或16%。虽然年初马瑞原油供应紧张的预期较浓,但从马瑞原油实际到港情况以及炼厂原料反馈情况来看,上半年马瑞原油供应暂无出现紧张情况。马瑞原油的充足供应,为沥青生产提供最基础的保障,据卓创数据统计,2020年沥青装置平均开工率为54.58%,较2020年同期开工率上涨1.48个百分点。原料供应充足、沥青生产利润可观是支撑沥青装置开工率同比增长的主要原因。Wind统计数据显示,1-5月份沥青产量为1869.5万吨,同比增长13.6%。后期来看,马瑞原油供应或维持稳定,且与汽柴油生产相比,沥青生产效益棋牌游戏评测网依旧略好,后期沥青供应有望保持充裕。

1.2 中国沥青的进口

2020年5月份中国沥青进口量为47.35万吨,环比增长7.79万吨或19.70%;同比下滑0.04万吨或0.08%,进口量略高于过去五年均值的46.92万吨。2020年1-5月份中国沥青进口总量为174.76万吨,同比下滑34.39万吨或16.44%。据船期统计的6份到港量据船期统计的6月份到港量大约在28.37万吨左右,较5月船期统计量高出3.06万吨,据此推算6月份沥青进口可能在45-50万吨左右。综合看,2020年总进口量预计在223万吨,较2020年同期减少29万吨或12%,进口沥青供应量整体呈现下滑趋势。

图4:沥青进口量累计值

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图5:2020年沥青进口量当月值

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2、沥青的消费

图6:公路建设固定资产投资

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图7:国内沥青表观消费量

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从交通固定资产投资来看,2020年明显的变化是总投资增速放缓。Wind统计数据显示,2020年1-5月公路建设固定资产投资达到7114.62亿元,同比下降21.52%,同比增速连续两个月下降且远不及去年同期4.87%。进入2020年下半年,随着国家大力发展基建政策的推进加之气温回升利于道路施工项目的建设棋牌游戏评测网,公路建设固定资产投资增速有望回升。

公路建设沥青需求预期较好,表观消费增速或将加快。Wind统计数据显示,2020年1-4月国内沥青表观消费量为1558.83万吨,同比增长12.10%,增速较2020年减少3.18个百分点。进入2020年下半年,国家加大基础设施领域补短板的力度,以及加快启动一批国家高速公路网待贯通路段项目和对 一带一路 建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等重大战略有重要支撑作用的地方高速公路项目,加快推进重点省区沿边公路建设,公路建设方向沥青需求有望大幅改善,成为国内沥青需求增长最大的推动力。 (责任编辑:棋牌游戏评测网) 本文地址:/gaokao/20200630/8087.html

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